【校外专家开课】金沙江创业投资基金合伙人、著名校友朱啸虎先生主讲“移动互联网创业与投资机遇”

11月2日晚，经济学院金融硕士实务模块课程第170期于201报告厅正式开讲。本次课程邀请到金沙江创业投资基金合伙人、著名校友朱啸虎先生讲授“移动互联网创业与投资机遇”，本场讲座由著名校友林利军先生主持。

（著名风险投资人、复旦大学校友朱啸虎先生）

朱啸虎先生是复旦大学经济学硕士，著名风险投资专家。2007年加入金沙江创业投资基金，现任公司合伙人，还担任精硕科技及梦芭莎董事。主要专注于互联网、无线和企业IT投资等方面，曾参与诸多电子商务领域的投资项目，如拉手网、兰亭集势、梦芭莎等，在风险投资等领域，积累了深厚经验。

（著名校友林利军先生主持讲座）

朱先生指出，相较于我国A股市场长达7至8年的周期，中国互联网公司的海外上市周期更短，大约三年一次更新。中国互联网公司已经经历了五轮海外上市周期，每轮的主导行业依次是门户网站-SP-游戏-视频-电商。最近一轮电商主打的周期中，融资规模更加庞大，从几十亿到上百亿美元不等。朱先生强调，融资要踩准时点，把握时机非常重要。一个周期内需要在融资最初6-12个月内抓住机遇，占据先发优势领跑行业，否则极易在残酷的行业竞争中惨遭淘汰。

（朱啸虎先生讲解互联网公司海外上市周期）

互联网公司在公开市场的融资规律会传导至私募市场。私募市场受到的影响较大，同样具有明显的周期性。中国的风险投资发展历程短，投资金额只有美国的1/3不到，但是增长很快，回报率高，从长远角度看会向美国的规模靠近。通过市值最大的20家科技公司的地区分布来看，中美毫无疑问是互联网的两极。中美两国类似的企业具有相似的市值，但商业模式有巨大的差别。以Facebook和腾讯为例，两者市值、收入、净利润相近，Facebook收入来源主要依靠广告，腾讯则很大一部分依赖游戏收入。从市场份额来看，美国互联网公司总市值中，Google、Amazon、Facebook等巨头占据约72%份额，中小公司有较为充裕的发展空间；中国互联网的寡头现象比较明显，BAT占据更大的影响力，计入其关联公司则占据全部市值的90%，互联网公司创业的生态空间更为残酷。

（与会师生认真听讲场景）

传统行业的本质是地段，互联网的本质是流量。如何获取并留住用户、提高用户购买频次和购买价量，是需要考虑的关键问题。在泡沫期可以依靠流水和过手抽成，用补贴激励客户，起到一定的作用；在寒冬期，消费者和商家都趋于理性和基本面分析，“利润=收入-成本”的基本公式是不变的。

（朱先生演讲场景）

如何判断投资机会与投资价值有一定的标准，朱先生总结为“3S”原则：Significant：市场容量要足够大，在一个大的市场中寻找细分行业；Scalable：能够较容易地低成本扩张；Sustainable：可持续性，有足够的进入壁垒阻止潜在的竞争者。

巨大的传统行业的移动互联网化，将产生非常重要的投资机遇。中国传统服务行业中市场规模较大的有餐饮、医疗、教育培训、本地运输等，在大容量的市场中找准定位，切取一小块份额也相当可观。移动互联网具有更加垂直化、碎片化的特点，移动电商、O2O本地服务、社交、游戏、视频、教育等细分行业，都有业绩极其出色的企业公司，它们的共同特点是开发自有APP，用以增强用户黏性，而不仅仅依赖BAT入口，这也符合移动互联网的发展趋势。

高频次的双边平台尤其具有战略价值。单边平台的防御性极弱，如电影票等，很难成为独立存在的商业模式，而选择正确的市场具有生死攸关的重大意义。以滴滴打车为例，从出租车而非专车切入，因为专车业务在中国是新兴市场，对用户习惯培养成本较高。互联网公司创业应该“站在巨人的肩膀上”，从存量切入，借助互联网搭建平台，改造传统行业。

朱先生指出，移动互联网创业需要细分行业，准确定位，选择切入点时要特别慎重，深入思考。标准化的服务才易扩张，如打车软件，用户更容易记住平台而非哪位司机；从低端市场向高端市场扩张，比反过来操作更容易；选择合适的行业，抢占战略制高点，产业链上下游通吃，才能做到进可攻，退可守。运营效率决定长期胜负，创业者应该在补贴外，寻找更加高效的运营方式，促进企业健康发展。

（听课研究生积极提问问题）

课程最后，同学们踊跃提问，朱先生花费半个多小时宝贵时间，一一详细解答了未来互联网行业发展方向、创业团队素质、风险管理措施等十余个问题。同学们纷纷表示，此次讲座朱先生演讲全部是干货，言简意赅，毫无枝蔓，思路清晰，逻辑缜密，收获巨大，值得称赞。

（朱啸虎先生耐心回答师生问题）

 

专业学位研究生教务办公室

研究生张烙僮撰稿、何立民修订

2015年11月2日