【校外导师授课】
主讲“股市策略研究方法及案例分析”
12月13日下午，复旦大学经济学院专业学位实务模块课程系列第226期在经济学院201报告厅如期举行。本次实务课程的主讲人为兴业证券全球首席策略分析师、研究所副所长、经济学院专业学位校外导师张忆东先生，讲座主题为“股市策略研究方法及案例分析”。此次讲座由复旦大学金融研究院许友传副教授主持。
张忆东先生是复旦大学经济学学士、硕士，上海交通大学SAIF EMBA，现任兴业证券全球首席策略分析师、研究所副所长。张先生有15年证券从业经验，从事A股、港股策略研究以及行业配置，在长期实践中逐步形成了实战型投资策略特色，对中国经济、政策、资本市场有独具一格的解读与判断能力，能准确把握市场趋势和机会。张先生是至今唯一获得过新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、保险资管IAMAC奖等奖项第一名的“全满贯”策略师，在新财富最佳分析师评选中荣获2011、2013、2014年度第一名。
张忆东先生主要从对投资策略的理解、如何构建合适的投资策略框架和构建特定的投资策略等方面，全面解读了股市策略研究方法的相关内容，并运用生动形象的案例进行了深入剖析。
张先生首先介绍了对投资策略的理解。策略是实际投资决策的核心，每个投资者在做出投资决策时，都是潜在的“策略分析师”。简单来讲，策略就是研究大盘涨跌趋势、判断多空对策；复杂来看，策略是结合宏观基本面、公司基本面以及市场本身的博弈性因素，对市场未来投资机会进行判断。张先生认为，策略的关键在于找到股市在特定时间和空间下的主要矛盾：在长期中，与经济周期、人口结构等基本面相关；短期方面看，与投资者博弈行为相关；中期则主要受流动性相关的变量影响。
此后，张先生分享了如何构建合适的投资策略框架。他认为，构建合适的投资策略框架有五个标准：框架简单、框架开放、逻辑清晰、可操作性以及风险管理。框架简单即要适合形成本能的条件反射；框架开放要求强调逻辑，关键逻辑一定要可验证，并勇于修正；逻辑清晰是指观点正确与否，取决于资料和推理是否得当；可操作性要求观点鲜明；风险管理则是指在逻辑支持情况下，勇于认错和止损。策略研究框架即有核心投资理念的分析框架，也就是能持续盈利的投资哲学或投资理念，能应对市场变化而灵活运用调整，从而获取超额收益，具体包括自上而下的宏观策略框架、中观行业结合政策追踪分析的策略框架、短线博弈、量化对冲框架、技术分析等。
最后，张先生介绍了构建特定投资策略的相关内容。张先生指出，构建特定投资策略包括分析变量、辨别主要矛盾、策略决策结论三个部分。分析变量中一个重要部分，是对宏观经济趋势的分析，包括经济发展（经济结构变化、产业结构调整等）、经济增长（GDP同比环比、固定资产投资、进出口贸易等）、通货膨胀（CPI同比环比、农业部周度食品价格监测等）和领先指标（草根调研、PMI月度数据等）。目前，中国财富全球化配置的需求日益强烈，最先受益的市场非香港莫属。2015年末，美国、欧元区、日本海外证券投资存量占GDP的比例分别为53%、65%、85%，而我国仅为2.4%；从高净值人群来看，国际经验海外资产配置比例约24%，我国仅为5%。未来中国财富配置全球化将是大势所趋。
整场讲座过程中，张忆东先生语言通俗，内容充实，分析详尽，博得同学们阵阵掌声。讲座最后，许友传老师做了点评与分析。在座师生就股市策略研究方法的相关内容提出自己的疑问和观点，张先生对此一一进行了耐心解答，现场气氛热烈，同学们收益匪浅。
专业学位研究生教务办公室
研究生孟子君撰稿、何立民修订
2016年12月13日
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