12月10日下午，国际金融界资深高管、复旦大学经济学院金融硕士行业导师史季女士应邀来到复旦大学，为经济学院专业硕士的同学们带来了以“数字资产的估值与风控”为主题的实务讲座。本次讲座由复旦大学数字经济硕士项目学术负责人韦潇教授主持。

讲座伊始，史老师表达了重返母校的兴奋之情，并结合自身从华尔街到中国金融市场的职业跨越，引出了数字经济时代下资产形态变迁的话题。她指出，随着数字经济的蓬勃发展，资产的定义正在发生深刻变革。“数字资产不仅是电子数据的集合，更是具备法律权属、能够产生经济价值的新型资产类别”。她对数字资产进行了清晰的界定与分类，将其划分为金融类、数据类、内容类以及权益类四大类，并重点聚焦于目前在实体经济与金融结合中最具潜力的“数据资产”。

在此基础上，史老师深入剖析了数字资产估值的核心难点与前沿方法。她详细阐释了成本法、收益法和市场法三种主要的评估方法在数字资产领域的应用逻辑与局限性。她指出，由于数据资产具有可复制性、非竞争性及依附性等特点，单一的估值模型往往难以捕捉其真实价值。例如，成本法难以衡量数据的潜在商业价值，而收益法对未来现金流的预测存在极大不确定性。因此，在实务中往往需要结合应用场景，综合运用多种方法寻找“公允价值”。

为了让同学们更直观地理解数据资产如何转化为金融资本，史老师列举了多个极具代表性的实务案例， 包括交通，科技，人工智能，建筑，医药，汽车，零售，供应链，金融行业等领域。她详细拆解了贵州高速利用交通大数据实现上亿元融资、深圳新译科技利用AI智能翻译数据资产获得千万元抵押贷款、以及青岛地铁16项数据资产估值超2.3亿万元等案例。这些案例生动地展示了数据如何经过评估、确权、入表，最终从沉睡的资源转化为可交易、可质押的金融资产，为企业盘活资金、创造新的价值增长点提供了全新路径。

讲座最后，在谈到风险控制时，史老师结合其在穆迪和摩根士丹利等国际金融机构的风控经验，强调了偿债能力评估与合规的重要性。她表示，数据安全法和个人信息保护法是数字资产交易的红线，必须确保数据的来源合法与隐私安全。而在金融机构的信贷审批中，虽然KMV模型、Credit Matrix等量化工具被广泛应用，而传统的6C信用分析法（还款意愿、还款能力、资本、抵押、经营环境、企业的市场连续性）依然可以适用。她特别提到，在缺乏足额实物抵押的情况下，金融机构依然需要极其审慎地评估借款主体的第一还款来源与现金流状况。数字资产（如数据、加密资产）和实体资产（如不动产、设备）作为经济核心生产要素，其风控逻辑虽有差异，但核心都是通过风险识别、量化评估、缓释措施保障资产价值稳定，关注现金流状况和违约风险。

讲座结束后，参加听课的同学们谈到：“史季学姐的分享不仅给我们理清了数字资产估值的理论框架，更通过鲜活的案例让我们看到了数据要素在金融市场中的巨大潜力。让我们深刻地体会到了传统信贷逻辑与数字技术融合时代的机遇与挑战”。本次讲座是经济学院硕士生实务课程系列的重要组成部分，通过引入行业顶尖专家的实战视角，助力学生拓展对前沿金融市场的认知边界，理解数字技术如何重塑资产定价与风险管理体系。未来，学院将继续推进产学研融合，为学生打造对接前沿趋势、贴近实战需求的高质量学习平台。

感谢史季女士的精彩分享！

撰稿人：辛月

审核人：韦潇，王贞