9月13日晚，赵建教授应邀来到复旦大学经济学院，在《金融理论与政策》课堂上带来了“债务经济学：全球难题、中国现实与政策取向”主题实务讲座。本次讲座由复旦大学国际金融研究中心主任杨长江教授主持。
赵建，西京研究院创始院长，山东大学、香港中文大学（深圳）、南京大学等知名高校特聘导师、研究员，济南大学校聘教授，中国农业发展银行、中国银行、中国银行业协会、联想集团、重庆银行等金融机构特聘顾问，国家金融与发展实验室特聘研究员，首席经济学家论坛成员，中国金融四十人论坛青年学者，新浪财经意见领袖。曾担任青岛银行首席经济学家、平安银行宏观研究中心主任；曾在纽约州立大学布法罗分校、招商银行总行博士后工作站从事宏观经济和商业银行经营管理研究工作。在《经济研究》、《金融研究》、《国际金融研究》、《改革》等国内外学术期刊和会议专刊发表学术论文70余篇，C刊30余篇，财经评论600余篇。多篇经济金融报告在网上获得百万+阅读量，获得“2019年度新浪财经年度意见领袖”。
首先，赵老师引用一系列经济学模型，阐述了近现代世界经济波动的基本原理。在马尔萨斯陷阱时代（18世纪以前），劳动力是唯一可变生产要素，经济周期的波动力量来自人口；在工业革命后的大部分时间，造成经济波动的首要原因是经营杠杆，即对长期固定资产的投资，即马克思命名的“社会化大生产”；而进入后工业时代，财务杠杆开始成为经济周期的主导力量，经济的增长动力主要与负债相关。由此，赵老师引出了债务形成的机理——信用，债务的背后是信用，债务是现代文明的体现，没有信用便不存在债务。
接下来，赵老师讲述了债务与危机的关系，每次危机都是债务发生的驱动力。近一个世纪以来，中美等国进入全球化进程，中美通过互补的经济模式实现了低通胀增长的“黄金时期”，但该循环存在“双失衡”的巨大缺陷。次贷危机在美国爆发后，各国采取加杠杆的方式对冲经济下滑，从而全球进入了债务型经济的发展阶段。债务的本质是将未来的资源放到现在来利用，由此赵老师认为预防债务大爆发要防止对资源的过度攫取，这对目前大力倡导的生态保护也具有指导意义。
随后，赵老师从福利经济学角度来分析债务，生动地用恒星大爆炸形成黑洞类比债务大爆炸导致的流动性黑洞。当债务大幅增长时，金融市场的资金大部分为债务型资金，如果大量坏账得不到冲销而是用货币化的方式“刚兑”，则会导致恶性通胀，从而资产产生大量泡沫，导致全球养老金收益恶化，长期低利率或负利率还会加剧贫富分化，对社会福利造成大量损失。一旦泡沫被戳破，爆仓情况蔓延，信用丧失形成流动性黑洞，金融体系将处于市场严重失灵和崩溃状态。
最后，赵老师将落脚点放在我国债务，从资产端、负债端、供给侧和需求侧分析了我国如何防范债务风险。对于化解地方政府债务，没有捷径，唯有靠发展。用发展来消化名义债务，由中央统筹解决，推进金融治理现代化，打赢防风险攻坚战。
本次讲座，赵建教授引经据典地讲解了全球债务发展存在的问题，并对于我国债务的治理提出了中肯建议，极大地拓展了同学们的视野，形成了对债务的新认知。感谢赵建教授的精彩分享！
撰稿人：呼和
修订人：缪炜
审核人：杨长江，朱宏飞
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