12月11日，受复旦大学经济学院罗忠洲老师邀请，汇添富基金总经理助理、固定收益投资总监陆文磊先生来到“证券投资分析”的课堂上，为同学们带来一场关于“固定收益市场和业务概览”的精彩讲座。
固定收益业务的重要性
截止2019年末，大资管市场规模已经达到111万亿元，银行、券商、信托、基金、保险机构群雄逐鹿，竞争激烈。陆老师提到，固定收益产品有着低风险、配置需求巨大、盈利模式多样、创新空间巨大的特点，其历史悠久，是社会财富的主要储存形式，也是资产管理公司“过冬”的保障，同时规模远大于其他金融资产。目前固定收益资产占到了各国金融资产的大部分比重，也是各类资产管理机构进行资产配置的青睐对象，尤其是对于银行理财和保险公司而言。
中国债券市场介绍
在谈到中国债券市场时，陆老师表示，中国的债券市场规模发展迅速，2020年债市余额已经突破100万亿元。债券产品的种类也越来越丰富，除了传统的利率债和信用债，ABS、可转债和可交换债等产品也快速发展起来，其中，以国债、地方政府债、政策性金融债为代表的利率债占据着半数以上的市场份额。在投资者结构方面，银行是债券市场的绝对主力，非法人产品居其次，境外机构占比在提升，个人投资者占比仍较低。在债券市场的交易方式方面，不同的交易平台交易方式也不尽相同，目前银行间市场占到了96%的交易份额，银行间债券市场的交易方式主要是报价驱动、协商交易，即参与者以询价方式与自己选定的交易对手逐笔达成交易；此外，还有交易所竞价平台、交易所大宗交易平台和柜台市场等交易平台。对于中国的利率衍生品市场，陆老师认为，当前中国的利率衍生品市场正处于起步发展阶段，未来的成长、创新空间是非常大的。
债券投资的基本原理
对于同学们最为关心的债券投资的基本原理，陆老师首先分享了固定收益的基本分析体系，并为同学讲解了经济发展的四大周期阶段。之后，陆老师从“宏观研究为什么重要”、“宏观研究为什么难做”、“宏观分析三要素”三方面，为同学们分析了宏观分析的要点和难点。他认为，要通过经济统计指标、金融指标、调查指标等把握经济周期，同时，在分析时要注重“前瞻性”、“适度性”，做到“抓关键”、“重关联”，并特别强调了“同比”和“环比”的区别。最后，陆老师从“如何做好债券的投资研究”和“债券分析师的基本技能”出发，为同学们分享了他对于债券投资研究重点的理解和见解。讲解结束后，陆老师就同学们提出的问题进行了针对性的精彩回答。课后，同学们纷纷表示收获颇多。
在本次讲座中，陆文磊老师结合自己在债券市场二十余年的职业经历，为同学们带来一场精彩绝伦的分享，他深入浅出的讲解使同学们对债券产品、中国债券市场的发展和债券投资研究的重点有了更深的了解，本次讲座在掌声中圆满结束。期待未来能够有更多精彩的课堂实务分享。
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