12月8日上午，德勤税务与商务咨询合伙人朱雷先生应邀来到复旦大学，为经济学院税务专业硕士的同学们带来了主题为“投资基金疑难复杂税务问题：现状、案例及实务”的深度实务讲座。本次讲座由复旦大学税务硕士项目学术负责人杜莉教授主持。

朱雷先生，德勤税务与商务咨询合伙人，原上海市某区税务局党委书记、局长，是首批全国税务领军人才，注册会计师，注册税务师，法律职业资格，高级会计师，经济师和会计学硕士。

讲座伊始，朱老师首先从宏观的国内税务环境切入，为专题分析奠定了高远基调。他通过对《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》及当前税法现状的解读，引导同学们将专业能力提升与国家战略格局、公司核心业务紧密结合。他指出，在积极的财政政策背景下，税收对于构建良好营商环境至关重要，并精辟地总结了改善财政状况的“扶企业、调政策、强征管”三大路径。

随后，在谈及中观层面的投资基金架构与政策脉络时，朱老师系统梳理了契约型、合伙型与公司型基金的所得税处理及优劣势，为后续分析搭建了框架。他结合实务中的具体案例，重点剖析了合伙企业的税务痛点，并沿着历史沿革脉络，清晰解读了基金相关所得税、增值税、印花税等核心政策的设计逻辑与演变规律。

在进入微观实操层面，朱老师聚焦投资基金的“募、投、管、退”全生命周期，进行了精细的税务考量剖析。他结合56号文，对资管产品增值税处理予以详细解读。在投资阶段，他对比了直接投资与股权受让两种方式的印花税差异，并着重分析了对赌协议的“双刃剑”特性，提醒须高度谨慎。在运营阶段，他比较了普通合伙人（GP）直接收取管理费与通过独立管理公司收取管理费不同模式下的税务处理。在分配阶段，他以真实协议为例，深入讲解了“瀑布式分配”中“先返本后返利”等复杂安排的税务实质判定，强调“税务实操需穿透协议表面，直指交易经济实质”。在退出阶段，他警示了“明股实债”安排可能引发的增值税风险。

最后，朱老师针对前沿热点与疑难问题，通过典型案例进行了穿透式解析。 他剖析了多层嵌套合伙架构下的税率适用难题，澄清了创投基金单一核算优惠政策的常见误区（并非适用于所有合伙人）。针对QFLP（合格境外有限合伙人）等跨境架构，他深入探讨了境外合伙人是否在境内构成常设机构、以及适用10%预提所得税还是25%企业所得税的判定关键，将讲座的专业深度推向新高。

在互动环节，朱老师就同学们关心的多层嵌套架构等实务问题给予了详尽解答，并鼓励大家夯实理论基础，时刻关注业态创新与政策迭代的互动。本次讲座以扎实的内容、清晰的逻辑与鲜活的案例，为同学们呈现了一幅投资基金税务领域的全景式与精细化图景。

感谢朱雷先生的精彩分享！

撰稿人：韦姗姗

审核人：杜莉，王贞