10月14日，2018年上海市金融专业学位研究生教育指导委员会培养单位工作会议在上海财经大学金融学院举行。会中传来喜讯，复旦大学经济学院陈诗一教授指导2015级金融硕士研究生肖锋撰写的学位论文《基于50ETF期权波动率指标的择时策略》、姚京副教授指导2015级金融硕士研究生王萌撰写的学位论文《中国A股市场换手率因子交易策略绩效分析》获评首届上海市金融教指委论文大赛优秀论文。
经济学院沈红波副教授、2016级金融硕士研究生关悦团队撰写案例《圆通速递借壳大杨创世上市案例研究》获评首届上海市金融教指委案例大赛优秀案例。
优秀学位论文
基于50ETF期权波动率指标的择时策略
作者：肖锋 指导教师：陈诗一 教授
波动率指数，又称VIX指数，能反映市场投资者对未来30天标的资产波动性的预期，也是市场投资者们风险管理和波动率交易的重要工具。它于1993年由美国的芝加哥期权交易所（CBOE）率先发布，而我国于2016年11月正式发布中国的波动率指数（iVIX），为政府部门与金融机构研判风险、进行决策时提供有依据的参考。
然而作为一个从期权的交易信息所推算出来的指标，并不那么直观为人所理解和接受。波动率指数是如何衡量市场风险的，怎样体现预期波动率，以及指数该如何用来指导交易？本文将以中国波动率指数刚刚发布为契机，首先全面地总结对中国波指的编制原理和走势特征，以加深对指数的认识和理解。接着，指出假设条件的不足并修正指数，进而推算出GVIX指数和偏度指数。最后，通过较为严谨的逻辑和经验实证分析，构建量化择时交易策略，追求绝对收益。基于上述分析过程，本文研究结果如下：
全面地总结iVIX的编制原理、走势特征和实际应用，给读者有一个较为直观清晰的认识，并加深对波动率指数的理解和认识。在了解了无模型下的编制原理后，我们放宽假设条件，进而计算更准确的波动率（即GVIX），还能计算一至四阶矩。这里包含的信息量无疑比仅有一二阶矩的VIX指数更多，而且在假设放宽之后，本文推算出来的我国的衍生指标更具有准确性和适用性。
对于广大投资者而言，本文模型将提供各类指标的隐含（implied）值，它们比历史指标更具有实时性，能为投资者提供一个标准和参考。在实战中，无论是投机套利者，还是跨期保值者，他们都希望能控制风险，保障收益率。因此本文举了量化择时交易策略为例，给投资者提供iVIX的使用方法参考，一方面能预警黑天鹅事件的发生，另一方面可结合其他的量化策略进行交易。
对于监管层而言，目前我国暂时只推出了50ETF期权以及相应的iVIX指数，在这方面的政策和监管仍在试行当中，本文也旨在为市场和监管机构提供参照，就假设条件的放宽与极端情形的调整，为我国的iVIX指数提出修正意见，以促进后续推出个股期权、VIX期货等更丰富的衍生工具。
中国A股市场换手率因子交易策略绩效分析
作者：王萌 指导教师：姚京 副教授
本文研究分析了基于换手率指标的交易策略在A股市场上的表现。本文借鉴Jegadeesh和Titman所采用的策略构造方法，即买入形成期内换手率较高的股票，卖出形成期内换手率较低的股票，构造投资组合来获得收益。同时，由于中国A股市场仍存在一定的卖空限制，本文对该交易策略进行了一定的调整，求得该策略相对于沪深300组合和Fama-French三因子的超额收益率。为了探究该策略能否应用于经济周期的不同阶段，本文将全样本区间分为牛熊市分别进行实证分析。
实证结果表明，若选择形成期和持有期均为一个月这一策略构造方法，不进行卖空操作，仅仅买入形成期内换手率最高的前10支股票，相对于沪深300指数可以获得17.1%的超额收益率，相对于Fama-French三因子可以获得16.0%的超额收益率，这一策略构造方法在牛熊市均可以获得超过市场的超额收益。此外，当取形成期为1个月，持有期为3个月或者形成期为2个月，持有期为3个月时，这两种策略构造方法也可以跑赢市场组合，获得超额收益。
优秀案例
圆通速递借壳大杨创世上市案例研究
作者：沈红波 关悦
快递行业具有直接面向消费者、品牌运营、现金流好、增长快等突出特点。行业的顺丰和中通快递曾宣称不上市。但是，随着行业竞争的加剧，快递行业毛利率下滑，企业需要利用资本市场强化竞争力。究竟是选择排队IPO 上市还是迅速借壳上市，这成为圆通快递董事长喻渭蛟的艰难选择。2016 年7 月，圆通速递宣布借壳大杨创世上市，这将拥有资本市场运作平台，未来可积极运用资本市场各类工具，获得更加充足的可调配资源、实现更加广泛的网络覆盖、为公司长远发展奠定良好的基础。本案例主要针对圆通快递借壳大杨创世上市进行案例研究，挖掘其如何设计重组要素，探讨相比IPO上市，资产重组上市的可借鉴经验。
项目介绍
复旦大学经济学院金融硕士专业学位项目旨在培养具备良好的职业道德素质，扎实的经济、金融学理论基础，富有创新和进取精神，较强的从事金融实际工作能力的高层次应用型金融专业人才。
■ 强大的学科支持
复旦大学是全国最早建立金融学专业的高校之一，金融学为国家重点学科，强大的学科支持为做好金融专业硕士培养提供了良好的基础。
■ 全面系统的模块化课程体系
以实践为导向设置的全面系统的模块化课程体系，基本涵盖了商业银行、投资银行等金融实践的各领域，提高了学生在金融领域就业的适应性。
■ 双师型师资结构助力实务型课程
专业模块的主要课程由学院相关教师和实务界专家组成的“双师型”的师资共同完成。
■ 双导师全过程指导
学生进校后即开始分配学院导师，同时充分利用广泛的校友资源，聘请业界知名人士作为实践导师，为学生提供从理论指导、专业实践到未来职业生涯设计的全面指导。
全日制金融硕士：全日制学习，学习年限一般为2年，采用学分制。
在职金融硕士：非全日制学习，学习年限一般为2-3年，采用学分制。
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