3月17日晚，固收训练营第一期课程在经济学院801顺利举行。本次活动特邀天风证券固定收益首席分析师谭逸鸣老师到场授课，与同学们面对面分享固收研究的前沿框架与职业发展路径，标志着本期训练营正式拉开帷幕。

总量研究视角：固收框架正在重构

活动伊始，谭老师延续开营预热活动的研究主线，从“总量研究”的视角出发，对当前固收市场的整体格局进行了系统梳理。谭老师指出，近年来债券市场规模持续扩张，政府债逐渐成为社融体系中的核心组成部分，固收研究也由传统单一利率分析，转向更加综合的“总量研究”范式。在此背景下，单纯依赖宏观判断已难以支撑有效投资决策，研究重心正逐步转向流动性结构、机构行为及资产配置等更具实操意义的领域。

信用研究转型，AI重塑行业生态

针对信用研究领域，谭老师结合自身多年调研经历，生动剖析了行业的深刻变化。他指出，过去信用研究依赖城投调研与数据挖掘建立信息壁垒，但当前城投违约风险显著下降、地产风险逐步出清，使得传统研究逻辑的重要性减弱。

与此同时，人工智能技术对数据处理效率的提升，进一步压缩了基础研究的价值空间。“以前需要多个实习生长时间整理的数据，现在借助AI可以在短时间内完成。”在这一背景下，谭老师认为，未来信用研究将向信用策略、海外债以及细分机构行为等方向分化，从业者需要找到自己的差异化优势。

“固收+”与混合资产成为新蓝海

在谈到固收领域的未来方向时，谭老师重点介绍了“固收+”及混合资产研究方向。他指出，随着银行理财、保险资管等长期资金规模持续扩张，资金虽从存款体系中流出，但仍以固收类资产为主要承接方向，这构成了稳定而庞大的“基本盘”。

在此基础上，“固收+”产品、转债及二级债基等逐渐成为连接股债市场的重要载体。这一方向不仅要求研究者具备扎实的固收基础，还需要理解权益市场风格切换与资产配置逻辑，是当前上限最高、同时也最具挑战性的研究赛道之一。

职业发展路径：选择与能力同样关键

在职业发展分享环节，谭老师结合自身经历，对固收行业的分工与成长路径进行了细致分析。他指出，当前固收研究已形成高度细分体系，包括利率策略、信用策略、固收量化、宏观配置等多个方向。

“选择比单纯努力更重要。”谭老师建议，同学们应尽早明确自身兴趣与能力边界，在适合自己的细分领域深耕。同时，相较于基础信息处理能力，研究框架的搭建能力与对市场本质的理解，才是决定长期发展的核心竞争力。

课程在热烈的掌声中落下帷幕，不少同学仍意犹未尽，围着谭老师继续探讨。作为固收训练营的首场正式课程，本次活动不仅加深了同学们对债券市场及固收研究体系的理解，也帮助大家对未来职业发展形成了更加清晰的认知。后续课程还将围绕利率债、信用债、可转债等专题展开，进一步夯实同学们的研究基础，助力其在金融研究领域持续成长。