根据政府工作报告，今年将实施更加积极的财政政策，包括财政赤字率提高至4%，2025年新增的债务规模接近12万亿了，这是一笔非常大的支出，叠加货币政策转向适度宽松，今年实现5%的GDP增速完全是可能的。
“今年的政府工作报告紧扣一个核心主题——紧抓加大财政支出的牛鼻子。”3月5日，复旦大学文科资深教授、经济学院院长张军在新京报贝壳财经“两会经济策”直播中表示。
张军坦言，考虑到中国经济现在的整个宏观状况，怎么样更好地缓解下行压力？最直接的办法是加大政府的支出力度。他认为，今年的政府工作报告总体上围绕“钱从哪里来、往哪里去”展开。
紧抓加大财政支出的牛鼻子，5%增长目标背后有何考虑？
3月5日，政府工作报告明确，今年发展主要预期目标包括：国内生产总值增长5%左右，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，居民收入增长和经济增长同步。
如何看待这一目标的设立？张军认为，5%的目标主要是基于三大考虑，一是从中长期发展目标来看，到2035年，人均GDP要达到中等发达国家水平，由此推算，从现在到2035年之间，平均每年GDP的增速应在4.75%左右。二是绝大多数地方政府均将 GDP增速定在了5%或以上，地方政府目标为全国GDP目标设定奠定了基础；三是保持政策的连续性。
“根据政府工作报告，今年将实施更加积极的财政政策，包括财政赤字率提高至4%，2025年新增的债务规模接近12万亿了，这是一笔非常大的支出，叠加货币政策转向适度宽松，今年实现5%的GDP增速完全是可能的。”张军表示。
谈及4%的财政赤字率时，张军表示，“过去几年，经济学界一直在讨论突破赤字警戒线，比如，我们完全可以把赤字率提高到4%，甚至更高。今年赤字率终于到了4%，财政赤字的规模比去年也扩大了1.6万亿，力度也很大。”
张军认为，对中国经济来说，现在应该是形成了一个共识，就是宏观经济现在最直接的不稳定因素可能是需求不足。需求不足当中很重要的一个原因，可能是地方政府面临比较大的债务压力，使得其在支出上受到了限制，它可能更多地还债而不是去花钱。所以把地方政府的债务偿还时间往后推，让利息降低，是货币政策现在要配合的地方。这样可以让地方政府在今年有更多的支出，这些支出无论是建设层面还是民生层面，对于稳定宏观经济都是非常重要的。
他还指出，今年宏观经济政策的一个非常重要的选项是保持物价能够有2%左右的增长，这样可以稳定市场信心，让消费者和投资者朝前看，把整个宏观经济通过支出持续扩大，稳定在一个比较正常的轨道上，能够让经济增速与其潜在增速达成一致，从而让2035年的中长期发展目标能够完全实现。
年内资本市场政策重点在哪？民营经济如何提振信心？
政府工作报告有关资本市场的部署历来引人关注。值得注意的是，今年政府工作报告除了继续强调“稳住楼市股市”外，还要求“优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展”。
张军认为，2024年9月26日以来针对股市出来了一揽子政策，包括通过依靠“国家队”的力量，通过互换便利等工具引导更多机构及资金进入股市，这在很大程度上对于稳定资本市场信心有很大帮助。
谈及今年资本市场的发力重点时，张军认为，接下来资本市场政策应该会进一步按照去年的思路推进。“基于现在的政策框架，未来政策重心应该是提升资本市场交易活跃度。”
“民营经济”也是今年全国两会最受关注的关键词之一。政府工作报告提出，扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施，切实依法保护民营企业和民营企业家合法权益，鼓励有条件的民营企业建立完善中国特色现代企业制度。
如何进一步提振民营企业尤其是中小微民营企业信心？基于自己的调研和观察，张军认为，提振民营企业尤其是中小微民营企业信心的关键在于解决政府相关部门在支持民营经济时的顾虑，主要集中在怕承担责任的问题上。
“我个人认为，当前支持民营经济、民营企业发展已经不是如何更多降低民营企业的融资成本，如何能够在准入层面上做到一视同仁，这些已经都不是问题了，真正的问题在于如何让有关政府主管部门和公职人员在提供资源和支持时没有后顾之忧。”张军坦言，这可以通过立法形式来进行明确，包括对政府部门及其工作人员在支持民营经济发展过程中提供的各种支持和政策进行免责保护。
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第一财经｜张军：今年要紧抓加大财政支出的牛鼻子
今年的李强总理的政府工作报告，我觉得是符合预期的。此前我也多次谈到，考虑到中国经济现在的整个宏观状况，怎么样来更好地缓解下行压力？最直接的办法是加大政府的支出力度。考虑到我们在过去几年有比较大的债务压力，积累了较多需要化解的债务，所以要增加政府支出，唯一的办法是在地方政府层面，不能让其马上去偿还过去积累的隐性的债务，要找到推迟偿还债务的办法，同时减轻还本付息的压力。
去年9月26号以后，我们出台了比较好的化债政策。并非说地方政府可以不还债，而是把偿还隐性债的时间往后推迟五年。那么在这几年内，地方政府可以免受这些债务的拖累和压力，轻装上阵，可以更好地进行开支。所以这次的政府工作报告，就是对今年地方政府的开支，有了比较大的支持的力度。
从总的盘子来看，2025年新增的债务规模接近12万亿了，是一笔非常大的支出。这个支出主要的用途首先是强调要进行重点的建设，其次是尽快清理、解决、偿付地方政府拖欠企业的款项。同时，我想地方政府在存量商品房的回购和土地的收储上面也需要花钱。这些投入都靠今年新增的这些债务，应该可以解决部分或大部分，因此这次的政策力度很大。
从预算财政的预算口径来说，这次终于把赤字率提高到了4%。因为这些年我们一直呼吁，完全可以把赤字率提高到4%，甚至更高。今年赤字率终于到了4%，财政赤字的规模比去年也扩大了1.6万亿，力度也很大。所以我想对中国经济来说，现在应该是形成了一个共识，就是宏观经济现在最直接的不稳定因素可能是需求不足。需求不足当中很重要的一个原因，可能是地方政府面临比较大的债务压力，使得其在支出上受到了限制，它可能更多地还债而不是去花钱。所以把地方政府的债务偿还时间往后推，让利息降低，是货币政策现在要配合的地方。这样可以让地方政府在今年有更多的支出，这些支出无论是建设层面还是民生层面，对于稳定宏观经济都是非常重要的。
说到货币政策，去年中央经济工作会议提出货币政策要转向适度宽松。这次李强总理的政府工作报告就是对适度宽松的货币政策有一个基本的描述。
大幅度地降息降准是常规性的货币政策，要积极地与财政政策进行配合，比如降低债务负担，让更多的信贷能够注入到实体经济，帮助到这些支出的这些领域，无论是有效投资领域，还是消费者领域，都能够在今年完成政府设定的目标，使经济能够保持5%的增速，跟去年能够保持连续性。
同时，随着支出力度不断地扩大以及货币政策对需求的刺激的效果显现，显然会从供给和需求两侧来推高物价水平。所以我想今年宏观经济政策的一个非常重要的选项是保持我们的物价能够有2%左右的一个增长，使其从去年0.2%的增长实现彻底地改变。这样可以稳定市场信心，让消费者和投资者能够朝前看，把整个宏观经济通过支出持续扩大，能够稳定在一个比较正常的轨道上，能够让经济增速与其潜在增速达成一致，从而让2035年的中长期发展目标能够完全实现。
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